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关于期货市场逼仓时间的思考

发布日期:2022-08-17 13:11    点击次数:63

最近看了一下逼仓的案例,发现逼仓事件都集中在农产品板块,工业品的逼仓事件都是比较少发生。回顾一下以往的著名逼仓事件还有近几年影响相对大的逼仓事件。一是震惊中外的绿豆事件二是顺势逼仓典型——粳米事件三是进口产品的逼仓事件——棕榈油空逼多四是开处罚市场操纵者先例——“籼米事件”五是成为逼仓经典的“天津红”六是奇异的协议平仓——“胶合板事件”七是交易所短视加剧了事件发生—豆粕事件八是小品种及制度性缺陷—咖啡事件九是基本面配合的逼仓---连玉米十是2014年胶合板逼仓事件。总结历史上发生的逼仓事件,大部分都集中在农产品为主,比较少见工业部,因为农产品的供给是需要时间去恢复,而工业品可以短期内进行规模化制造,大大增加供给。发生的导火索主要有以下集中:一是品种交割规定不合理,导致可以在期货市场交割的实物数量受到很大的限制。最典型的摸过于1995年的豆粕事件,因为交易所设置的品种交割规定导致可交割的豆粕数量大幅减少,导致出现空方不够货物交割的局面。二是期货标的属于小众数量或者主要依赖进口。期货标的属于小众数量,那么一旦市场热了起来,交易持仓持续放大,会导致持仓大于实物的状态,给多逼空创造了条件。还有一个就是依赖进口的品种,国内没有空头力量平衡市场,会利用国外的物资进行反扑,造成期货的大涨大跌。三是市场突发影响品种基本的巨大事件, 湖北群鹤飞翔文化传播有限公司使得标的大幅减少,导致市场对于事件有一致性的预期,会造成短期价格大幅上涨。同时因为风险事故的发生,使得可交割的事物大幅减少,给多逼空造就了条件。四是有意于垄断现货市场,在期货市场上进行逼空。这种情况的产生必须是空头持仓巨大,且多头控制足够多的实物货源和足够大的资金,这种是故意为之的状况。关于逼仓的思考,生产技术首先要明确几点,一期货是什么?期货市场是什么?期货市场是一个商品流通市场,但是是一个远期才进行实物交收的市场,期货是远期进行交收的商品。二是流通市场最讲究货物与资本的平衡,货物的有限性与资本的无限性这就造成天然不对等,一旦失衡的话,货物的多会导致空逼多,货物少的话,会导致多逼空。三是规则决定竞争,交易所的交割品质规定等规定对于现货市场的供应量的限制很大,会规则性造成可交割的实物短缺。其中第二点在当前的信用资本社会中,流通市场上实物与资本是处于天然不平衡状态,在一定时间内实物是有限的,但是资本是无限的,一旦有了导火索必然导致逼仓事件的发生。作为一名期货市场参与者,做多是有天然优势的,因为有货的一方是绝对的空头,但是由于实物在阶段性时间内的有限性,资本会在有利的时机变为主导方。这个有利的时机产生可能来自于气候灾害导致的实物骤减,可能来自于交易规则的修改或者交收实物的成本高,可能来资源实物存在被少数人控制。在一定规则下,实物和资本方的天平被外在打破,会产生天然的类逼仓时间,所以长期来说,在流通市场逢实物价格低谷做多的风险远远小于逢高股做空的风险。

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